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回顾上个月，比特币一路冲到了 13000 美元，虽然短暂回落到 9000，又迅速回到 11000 以上。在一个月内上涨了 50%，现在的价格已经是年初的 4 倍。
比特币这波操作究竟是昙花一现还是新一波牛市开启的预兆？我们现在处于什么阶段？牛市初期还是就要结束了？让我们先来看一下这一波上涨的宏观市场背景：
1、指数反映市场情绪
中美贸易战，资本管制下，人们对 BTC 的兴趣增加。Facebook 发布的稳定币 Libra 将 BTC 等加密货币带到了大众的视野。
2、新一波牛市入场券？
人们再一次开始认真的思考这个问题，比特币为什么短时间迅速上涨？难道牛市真的来了？
新人入场，2017 年与 2019 年比一比：
根据世界三大交易所 Coinbase、Binance 和 Bitfinex2017-2019 年的 Twitter 粉丝数据显示，在 2017 年尾 2018 年初呈现出了很明显的上升，但在 19 年的这波 BTC 上涨中，这个数字去并没有什么变化。显然2019 年这一次显然不是牛市的中后期，依然还有很多新人未进入市场。
4年减半=牛市入场券：
每到 4 年减半时，比特币价格都会暴涨。2013 年和 2017 年验证过了，基本趋势是减半之后价格开启上升通道，缓慢上涨，最后暴涨。
纵观比特币 10 年历程，这无疑是比特币价格周期的重要参考节点，大家似乎不约而同达成了一个共识，减半后价格一定会涨。
3、牛熊转换的关键指标
MVRV= 市值 / 实现市值
观察历史数据不难看出，MVRV 对 BTC 牛熊周期具有较好的指示意义。MVRV 低于 1 对应历次熊市底部 (黑色圆圈部分)，高于 3.7 对应历次牛市顶部 (绿色圆圈部分)。
MVRV 与 BTC 价格关系，图中红色折现为 BTC 价格曲线，下方填色曲线为 MVRV 走势。
根据近几个月的走势看，1 月份 MVRV 值从低于 1 完成了修复，现在指数是 2.3 左右。从某种程度上可以判断这次我们大概率已经完成了熊牛的转换，进入了牛市的初期。
4、后续的观察
当然，如果我们真的进入了牛市，就可以观察一些基本指标的表现情况了，比如链上交易量。当牛市开启时，市场的主流情绪开始从做空变为做多。做多交易者会囤积大量筹码，而这些筹码放在交易所里实在不放心，大家会把自己收购的 BTC 转入私人钱包中，因此就会出现链上交易量整体抬升。
2019 年最近这一波 4 倍涨幅的牛市趋势初现，链上交易似乎并没有很活跃，也说明更多人选择 HODL，换手需求并不旺盛。但从资本市场的规律来看，每个周期的转换过程中都需要充分换手：牛市 BTC 从 holder 逐渐卖到市场手里；熊市 BTC 从市场逐渐收回 holder 手里。
总而言之，2019 年一定是比特币十分关键的一年，无论关注不关注，都值得被我们了解更多哦！
